S příchodem jara mnozí začínají plánovat své dovolené a často jako první volí platformu Airbnb (ABNB) pro své ubytování a zážitky. Hodnota akcií této společnosti, specializující se na krátkodobé pronájmy, je nyní přibližně 150 USD za kus, což je téměř beze změny od jejího vstupu na akciový trh v roce 2020, kdy se její akcie prodávaly za 146 USD.

Přestože cena akcií zůstává stabilní, platforma si udržuje rostoucí popularitu, přestože čelí stále více regulacím po celém světě. Pojďme se podrobněji zaměřit na nedávný finanční výkon a klíčové ukazatele společnosti Airbnb, abychom posoudili potenciální rizika a rozhodli, zda jsou její akcie vhodné k nákupu, prodeji, nebo je lepší je ponechat ve svém portfoliu.

Airbnb stále přebírá podíl na trhu

V roce 2023 společnost Airbnb zaznamenala 448 milionů rezervací nocí a zážitků, což je o 14% více než v předchozím roce. Tyto rezervace přispěly k příjmům ve výši 9,9 miliardy dolarů a k volnému peněžnímu toku 3,8 miliardy dolarů, což znamená roční růst o 18% a 12%.

Díky své strategii, která nevyžaduje vlastnictví majetku, Airbnb spoléhá na rozšiřující se síť hostitelů, která na konci čtvrtého čtvrtletí 2023 přesáhla 5 milionů po celém světě, a hlásí 7,7 milionu aktivních nabídek, což je o 18% více než v předchozím roce.

Pro první čtvrtletí roku 2024 očekává vedení společnosti, že její tržby dosáhnou 2,03 až 2,07 miliardy dolarů, což by představovalo růst mezi 12% a 14%.

Zdravá rozvaha poskytuje konkurenční výhodu

Airbnb vyniká díky své pevné rozvaze s čistou hotovostí 8,1 miliardy USD, což se počítá jako hotovost a peněžní ekvivalenty mínus dluh. Tato finanční pozice umožnila Airbnb v roce 2023 generovat čistý úrokový příjem ve výši 638 milionů USD, což je skoro trojnásobek oproti 162 milionům USD z roku 2022.

Oproti tomu konkurenční firmy v hotelovém průmyslu, jako jsou Hyatt Hotels a Marriott International, vykazují čistý dluh ve výši 2,3 miliardy USD a 11,5 miliardy USD, což vede k čistým úrokovým nákladům 68 milionů USD a 535 milionů USD za posledních 12 měsíců.

S vysokými úrokovými sazbami se očekává, že rozdíl mezi čistým úrokovým příjmem Airbnb a čistými úrokovými náklady jejích konkurentů se bude zvětšovat. Airbnb nebude pravděpodobně potřebovat zvyšovat své zadlužení pro financování strategických iniciativ, jako jsou akvizice či vývoj produktů, na které se zaměřuje její vedení.

Silná finanční situace a rostoucí volný peněžní tok rovněž umožňují Airbnb provádět agresivní zpětné odkupy akcií. V roce 2023 společnost odkoupila akcie za téměř 2,3 miliardy dolarů, čímž snížila počet zředěných akcií v oběhu z 694 milionů na 676 milionů, což představuje pokles o 2,6%. Navíc vedení nedávno ohlásilo nový program zpětného odkupu akcií v hodnotě 6 miliard dolarů, což bude dále zvyšovat hodnotu pro stávající akcionáře.

Co by se mohlo pro Airbnb pokazit?

S rostoucí popularitou Airbnb čelí platforma v některých městech kritice za to, že ovlivňuje dostupnost a cenovou dostupnost bydlení. Jako příklad, v září 2023, New York zavedl regulace, které Airbnb považuje za „de facto zákaz krátkodobých pronájmů”.

Před tímto opatřením odhadovali úředníci v New Yorku, že v roce 2022 existovalo zhruba 10 800 Airbnb inzerátů, které vytvořily čistý příjem přibližně 85 milionů dolarů. Ačkoli těchto 85 milionů dolarů představuje jen malou část z celkových ročních příjmů Airbnb ve výši 9,9 miliardy dolarů, existují obavy, že další města mohou své předpisy pro krátkodobé pronájmy zpřísňovat nebo je úplně zakazovat.

Nicméně, podle nedávných vyjádření Briana Cheskyho, spoluzakladatele a generálního ředitele Airbnb, 80 % z 200 největších měst, ve kterých společnost působí, má již stanovené předpisy. Chesky zdůraznil, že existující „funkční řešení pro sdílení domovů“ společnosti umožňují pokračovat v růstu a prosperitě.

Je Airbnb vhodné koupit, prodat, nebo držet?

Při rozhodování o zařazení akcií do svého investičního portfolia je klíčové posoudit jejich ocenění, aby se zjistilo, zda jsou akcie cenově atraktivní. Jedním z nástrojů pro hodnocení je poměr ceny k volnému peněžnímu toku (P/FCF), který porovnává tržní hodnotu společnosti s jejím ročním volným peněžním tokem. Akcie se považují za podhodnocené, pokud tento poměr nabízí lepší hodnotu než historické průměry nebo srovnání s podobnými společnostmi.

Airbnb má poměr P/FCF 25,9, což je mírně vyšší než její 12měsíční průměr 22,2. V kontrastu s poměry P/FCF společností Hyatt a Marriott, které činí 32,8 a 28, Airbnb vypadá relativně podhodnoceně.

Zvážíme-li všechny faktory, akcie Airbnb se jeví jako spravedlivě oceněné. Avšak s ohledem na růstový potenciál Airbnb a její silnou finanční pozici by měli akcie zvážit k nákupu zejména investoři s dlouhodobým horizontem.

Zdroj: The Motley Fool, zdroj úvodní fotografie: Shutterstock