S ohledem na to, že meme akcie jsou tento týden žhavým tématem, je vhodná chvíle se vrátit k podobné investici, která před generací dominovala internetovým diskusním fórům. Už je to téměř osm let, co měsíční objem obchodů společnosti Sirius XM Holdings (SIRI) překročil 1 miliardu akcií, a před dvanácti lety to byla velmi sledovaná centová akcie.

Z poskytovatele satelitního rádia se stal překvapivě stabilní a předvídatelný mediální gigant. Je to dobrá nebo špatná zpráva?

Koupit Sirius XM

Příznivé argumenty pro společnost Sirius XM začínají u její finanční výkonnosti. Před dvěma desetiletími byla Sirius XM spekulativní akcie s deficitem. Od léta 2008, krátce po spojení dvou satelitních rozhlasových platforem, je však trvale zisková. Od roku 2010 vykazuje každoročně zisk.

Tento model funguje. Letos očekává upravený zisk před úroky, zdaněním a odpisy (EBITDA) ve výši 2,7 miliardy dolarů a volný peněžní tok ve výši 1,2 miliardy dolarů.

Navzdory obavám, že propojená auta mohou znamenat konec prémiového satelitního rádia, řidiči stále vyhledávají živé programy a kurátorské playlisty, které Sirius XM nabízí s pokrytím od pobřeží k pobřeží. Sirius XM má 33 milionů předplatitelů a vlastní také populární streamovací aplikaci Pandora, kterou získala v roce 2019, aby měla větší podíl na digitálním trhu mimo svou mobilní aplikaci pro streamování satelitního rozhlasového vysílání.

Prodat Sirius XM

Medvědí argument pro Sirius XM začíná na horní linii. Společnost již není takovou růstovou akcií, jakou byla ve svých nejlepších letech. Kromě výrazného růstu v roce 2019, podpořeného akvizicí Pandory, se organický růst pohybuje v jednociferných číslech již devět let. V loňském roce tržby poklesly o 0,6 %, což se stalo poprvé v historii společnosti.

Pandemie měla na Sirius XM značný dopad, protože platforma spoléhá na to, že řidiči tráví čas ve svých vozidlech. Počáteční nařízení o úkrytu na místě a přesun práce, vzdělávání a rodinných setkání do online prostředí se negativně projevily na popularitě Sirius XM. I po návratu k normálu se vyhlídky na růst nezlepšily, což dokládá pokles tržeb v roce 2023, nikoli v roce 2020 nebo 2021.

Pokud návrat k normálu nebyl katalyzátorem růstu, je těžké si představit, co by mohlo v krátkodobém horizontu přinést výrazné zlepšení. Navíc zájem o krátké pozice dosáhl na začátku tohoto měsíce osmiletého minima, což znamená, že pravděpodobnost short squeeze je v dohledné době velmi nízká.

Držet Sirius XM

Kvůli absenci katalyzátorů obratu je v současnosti těžké tuto akcii doporučit. Základní ukazatele zůstávají stabilní, ale růst Sirius XM bude omezený, dokud nedojde k výraznému zlepšení situace.

Dobrou zprávou je, že jsem si některé z nejsilnějších aspektů býčího argumentu nechal na konec, abych ospravedlnil alespoň držení akcií Sirius XM, pokud jste již akcionáři. Společnost Sirius XM efektivně využívá svůj deseticiferný volný peněžní tok, který generuje každý rok. Patří sem dividenda, kterou společnost začala vyplácet koncem roku 2016 a kterou každoročně zvyšuje. V současnosti mají akcie, které jsou v poklesu, rekordní výnos 3,4 %. Sirius XM také začala splácet svůj dlouhodobý dluh, který dosáhl vrcholu v roce 2022.

Skutečnou hvězdou v navracení peněz akcionářům jsou zpětné odkupy akcií. Počet plně zředěných akcií společnosti se od svého vrcholu před dvanácti lety snížil o 44 %. Medvědi tvrdí, že představenstvo za odkupy přeplácelo, ale nelze popřít jejich pozitivní dopad na ziskovost na akcii. Klouzavý zisk 0,34 USD na akcii je pro společnost rekordní, což znamená, že akcie se nyní obchodují za pouhý devítinásobek klouzavého zisku.

Vzhledem k tomu, že Sirius XM využívá svůj silný peněžní tok k vyrovnání stagnujícího podnikání, existují horší místa pro investování peněz než mediální akciový monopol se spolehlivým a rostoucím výnosem 3,4 %, který se obchoduje za jednociferný násobek zisku. Růst i pokles jsou omezené, takže držení akcií se jeví jako nejlepší volba, dokud Sirius XM neprovede výraznější změny.

Zdroj: The Motley Fool, zdroj úvodní fotografie: Billboard