Příjmy Fedu po odečtení výdajů dosáhly v loňském roce záporné hodnoty 114,3 miliardy USD oproti kladným příjmům ve výši 58,8 miliardy USD v roce předchozím. Ztráta souvisela se skokovým nárůstem úrokových nákladů, s nimiž se centrální banka potýkala v souvislosti s kampaní zvyšování úrokových sazeb, jejímž cílem bylo ochladit inflaci.
Fed loni zaplatil směsným finančním institucím 281,1 miliardy USD oproti 102,4 miliardy USD v roce 2022. Mezitím úroky, které získal z dluhopisů, jež centrální banka vlastní, činily loni 163,8 miliardy USD oproti 170 miliardám USD v roce 2022. Fed uvedl, že provozní náklady 12 regionálních bank, které jsou kvazi soukromými institucemi pod dohledem Rady guvernérů Fedu, činily v roce 2023 5,5 miliardy USD.
Fed platí bankám, finančním firmám a dalším oprávněným správcům peněz úroky za to, že mohou parkovat hotovost na účtech centrální banky, což je součástí způsobu, jakým provádí měnovou politiku a kontroluje krátkodobé sazby. Agresivní zvyšování sazeb Fedu, které začalo na jaře 2022, kdy se cílová sazba centrální banky nacházela na téměř nulové úrovni, posunulo toto rozpětí sazeb na prosincovém zasedání Federálního výboru pro volný trh na 5,25 až 5,5%, přičemž kolektivní dopad těchto opatření ukončil sérii silné ziskovosti Fedu.
Fed se financuje prostřednictvím úroků z cenných papírů, které vlastní, a prostřednictvím služeb, které poskytuje bankám. Obvykle je ziskový a přebytečné zisky odevzdává zpět ministerstvu financí, jak mu ukládá zákon. Když prodělá, zaúčtuje takzvaná odložená aktiva, která vyčíslují ztrátu, kterou Fed očekává, že časem pokryje, než opět odevzdá zisky zpět ministerstvu financí.

Na konci loňského roku činilo odložené aktivum 133 miliard USD a k 10. lednu činilo 136,9 miliardy USD. Předpovědět, jak velká bude ztráta, je náročné, protože závisí na tom, co Fed udělá s úrokovými sazbami, a také na tom, jak moc ještě zmenší svou držbu dluhopisů, z nichž v současnosti získává úroky.
Na základě komentářů představitelů je téměř jisté, že Fed se zvyšováním sazeb skončil, a pokud se trhy nemýlí, centrální banka je možná do jara sníží. Mezitím se také může blížit konec hry o zmenšování rozvahy.
To by nakonec mohlo omezit ztráty, které ještě nedávno někteří analytici odhadovali na 150 až 200 miliard dolarů. Mezitím nedávný výzkum Fedu ze St. Louis uvedl, že Fedu bude pravděpodobně trvat zhruba čtyři roky, než pokryje své ztráty a začne vracet peníze do státní pokladny.
Ztráta peněz nenarušuje schopnost Fedu provádět měnovou politiku, zdůrazňovali opakovaně jeho představitelé. Zároveň Fed zatím nečelil žádnému skutečnému politickému tlaku v souvislosti se ztrátami.
Zdroj: Reuters