Hongkongský benchmark Hang Seng Index (.HSI) vzrostl o 20% oproti svému poslednímu minimu z ledna a nabírá na síle. Akcie obchodované na pevnině vzrostly o 16%. Na rozdíl od předchozích růstů, které rychle vyšuměly, se tyto zdají být lépe podporované.

Příliv kapitálu do obou destinací byl obrovský, přičemž minulý pátek investoři ze zahraničí vložili do akcií na pevnině 22,5 miliardy jüanů (3,11 miliardy USD) za jediný den. Důležitější než velikost těchto toků je jejich složení.

Nejde jen o nákupy čínského národního týmu státních subjektů. Místní obchodníci tvrdí, že globální long-only investoři se poprvé od začátku roku 2023, kdy Peking konečně ukončil tíživá omezení Covid-19, vracejí na trh ve významném rozsahu.

Ve prospěch Číny hovoří i vnější faktory: pokles amerických akcií podnícený vyššími dlouhodobými úrokovými sazbami Federálního rezervního systému a slabý japonský jen učinily z levných čínských akcií atraktivní zajištění, a to jak v globálním měřítku, tak v rámci regionu. Podle údajů LSEG se čínské akcie obchodují za 9,3násobek forwardové ceny k zisku, což je poloviční poměr oproti roku 2021.

Zásadní je, že roste také strach z promeškání oživení. Například rally na burze Hang Seng je částečně poháněna nákupy pevninských investorů, kteří předbíhají očekávané zahraniční nákupy.

Celkové nadšení se zdá být racionální. Čínský regulátor cenných papírů minulý měsíc zveřejnil seznam politických cílů pro nadcházející desetiletí, v němž upřednostňuje výnosy pro akcionáře. Úředníci také oznámili plány na rozšíření přístupu pevninských kupujících na hongkongský trh a vyjádřili podporu novým čínským kotacím v tomto městě, které je plné obchodů.

Je ovšem možné, že se tvůrcům politiky tato opatření nepodaří splnit. Neuspokojivý růst HDP nebo slabé zisky druhé největší ekonomiky světa by také mohly opět vyděsit zahraniční správce fondů a oslabit zvířecí náladu místních investorů.

A k tomu je ještě dlouhá cesta. Expozice vůči Číně zůstává nízká, přičemž průměrná alokace globálních akciových fondů činila na konci března podle údajů společnosti EPFR, která sleduje toky fondů, 1,5 %, což je téměř polovina váhy této země v indexu MSCI All Country World (.MIWD00000PUS). Čínské akcie jsou však přinejmenším opět na stole.

Hongkongský index Hang Seng, kterému dominuje Čína, vzrostl od svého nedávného lednového minima o 20%, což podpořily značné nákupy ze strany obchodníků z pevninské Číny i globálních investorů.

Zdroj: Reuters, zdroj úvodní fotografie: Bloomberg