Index Hang Seng China Enterprises klesl o 2,4 %, a dosáhl úrovně, která byla naposledy viděna před téměř 20 lety, zatímco pevninský index CSI 300 uzavřel s poklesem o 1,6 %. Tento rozdíl mezi pevninskými a hongkongskými akciemi, sledovaný speciálním ukazatelem, dosáhl největšího rozdílu od roku 2009, což představuje 36% diskont pro offshore trh.
Výraznější pokles v Hongkongu, kde jsou kótovány mnohé významné a inovativní čínské společnosti a kde je vliv Pekingu méně přímý, naznačuje vážné obavy globálních investorů o druhou největší světovou ekonomiku. Nedávné signály vládních zásahů na podporu pevninského trhu jsou zřejmé, vzhledem k pokračujícímu prodejnímu tlaku, i přes optimistickou náladu na Wall Street, kde index S&P 500 v pátek dosáhl rekordní úrovně.
Pokles čínských akcií je důsledkem kombinace faktorů, od krize na trhu s nemovitostmi po deflační tlaky a nejistotu ohledně vývoje úrokových sazeb v USA. Nedávné rozhodnutí čínských komerčních bank udržet referenční úrokové sazby nezměněné, po rozhodnutí centrální banky zachovat výpůjční náklady, mohlo zklamat investory, kteří doufali v agresivnější stimulační opatření.
„Poměrně velký počet investorů do akcií H jsou zámořské institucionální fondy a v rámci své asijské alokace přesunuly své prostředky z Hongkongu do Japonska a dalších asijských trhů,“ uvedl Redmond Wong, tržní stratég společnosti Saxo Capital Markets HK Ltd., s odkazem na akcie kótované v Hongkongu. „Někteří pevninští institucionální investoři mohou mít větší omezení, pokud jde o to, kolik mohou vyložit, a mají také tendenci k domácímu zaměření.“
Akcie čínských společností kótovaných v Hongkongu jsou často vnímány jako spolehlivější ukazatel zdraví druhé největší ekonomiky světa a přesnější měřítko nálady globálních investorů. Na rozdíl od nich jsou trhy v Šanghaji a Šen-čenu silně ovlivněny zásahy čínských regulačních úřadů, které sahají od omezení krátkého prodeje nebo primárních veřejných nabídek až po ústní varování a přímé zásahy státních fondů.

Index HSCEI se pohyboval jen něco málo přes 1 % od dosažení svého nejnižšího stavu od roku 2005 a hongkongský benchmarkový index Hang Seng se také blížil úrovni, která nebyla viděna od roku 2009. Hlavními přispěvateli k poklesu v pondělí byly čínské technologické společnosti Meituan a Tencent Holdings Ltd., spolu s výrobci elektromobilů Li Auto Inc. a BYD Co.
Nejnovější poklesy lze přičíst „nedostatku katalyzátorů v blízkém období a odlivu investorů k atraktivnějším alternativám v regionu,“ uvedl Marvin Chen, analytik Bloomberg Intelligence. „Globální trhy prudce rostly v sektoru čipů a to je oblast, kde Čína a zbytek světa mohou kvůli geopolitickému napětí běžet po oddělených kolejích.“
Podobně jako na hongkongském trhu, i na čínském pevninském trhu panuje křehká atmosféra, přičemž benchmarkový index CSI 300 dosáhl nového pětiletého minima.
Tento propad se časově shoduje se zvýšeným obratem u několika burzovně obchodovaných fondů, které sledují klíčové indexy, což naznačuje, že státem řízení investoři se mohou pokoušet omezit propady na trhu.
Fluktuace na trhu rovněž vyvíjejí tlak na takzvané snowball deriváty – strukturované finanční produkty, které nabízejí výnosy podobné dluhopisům, pokud se podkladová aktiva obchodují v určitém rozmezí. Index CSI Smallcap 500, který slouží jako referenční ukazatel pro některé z těchto produktů, v pondělí klesl o 4,7 %, což překročilo předpokládanou hranici a může vést k rozsáhlým ztrátám investorů v těchto produktech.
Od začátku nového roku ztratil index čínských akcií kótovaných v Hongkongu již 13 % své hodnoty, což jej činí nejhůře si vedoucím hlavním benchmarkem mezi globálními indexy. Naproti tomu index S&P 500 zaznamenal nárůst o 1,5 %.
Eva Lee, vedoucí oddělení akcií Velké Číny ve společnosti UBS Global Wealth Management, v pátečním briefingu uvedla, že přínosy uvolnění měnové politiky Čínskou lidovou bankou již byly zohledněny a pro oživení akciového trhu je zapotřebí agresivnějších politických opatření.
Zdroj: Bloomberg, zdroj úvodní fotografie: South China Morning Post