Za posledních pět let akcie Walmartu (WMT -1,21%) vzrostly o 70%, čímž snadno překonaly 48% nárůst akcií společnosti Home Depot (HD -1,32%). Možná ještě pozoruhodnější je, že první jmenovaná společnost se nachází v blízkosti svých historických maxim, zatímco druhá jmenovaná je v současné době 25% pod svou maximální cenou z prosince 2021. U výkonnosti jednotlivých společností v poslední době zjevně dochází k divergenci.

Z investičního hlediska je třeba si uvědomit několik důležitých detailů, než se rozhodnete, která z těchto špičkových maloobchodních akcií je lepší koupí. Zde je to, co by investoři měli vědět. 

Bankovní obchody od profesionálů

Poté, co společnost Home Depot zažila v nejhorších dnech pandemie prudký nárůst poptávky, zaznamenává její podnikání znatelné zpomalení. Vedení společnosti poukazuje na slabší spotřebitelské výdaje a odklon od zboží ke službám, což vedlo k poklesu tržeb o 2% v nedávno skončeném druhém čtvrtletí, které skončilo 30. července. Vedení se domnívá, že tržby za celý rok klesnou o 3,5% (v polovině roku). 

Navzdory posledním potížím však Home Depot dlouhodobě vykazuje solidní růst tržeb a zisků, což by mělo zmírnit obavy investorů. Jakmile se ekonomika opět postaví na pevné základy, společnost by se měla vrátit k normálnímu růstu. 

Zhruba 50% tržeb společnosti Home Depot pochází od profesionálních zákazníků, jako jsou dodavatelé, elektrikáři a instalatéři. To je poměrně příznivé ve srovnání s rozdělením jeho hlavního konkurenta, společnosti Lowe’s, která získává pouze 25% svých tržeb od této důležité skupiny zákazníků. V porovnání se zákazníky typu „udělej si sám“ utrácejí profesionálové za jednu návštěvu více. A to pomáhá vysvětlit, proč Home Depot trvale vykazuje lepší marže a návratnost investovaného kapitálu než Lowe’s. 

Akcie se v současné době obchodují s koncovým poměrem ceny k zisku (P/E) 19,6. To je pod pětiletým klouzavým průměrem a je to sleva oproti tomu, za co se Lowe’s prodává nyní. Situaci pro investory vylepšuje skutečnost, že Home Depot vrací akcionářům spoustu hotovosti ve formě dividend a zpětných odkupů, které jen za prvních šest měsíců fiskálního roku 2023 dosáhly více než 9 miliard USD. Možná je nyní vhodná doba přijmout dlouhý časový horizont a využít příležitosti.

Prodej potravin je pilířem síly

Zatímco Home Depot zaznamenává výrazné zpomalení svého podnikání, Walmart vykazuje zdravé zisky. Tržby a upravený zředěný zisk na akcii vzrostly ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2024 (skončilo 28. července) o 5,7%, resp. 4%, a obě hodnoty překonaly odhady analytiků. Tržby na stejných prodejnách v USA vzrostly o 6,4%. Klíčovou silnou stránkou byl online segment, kde tržby z elektronického obchodování vzrostly o 24%. Vedení společnosti je natolik optimistické, že skutečně zvýšilo výhled na aktuální fiskální rok. 

Nedávné výsledky Walmartu zdůrazňují, jak je společnost odolná vůči nepříznivým makroekonomickým faktorům, jako jsou vyšší úrokové sazby a stále zvýšená inflace. Spotřebitelé mají zjevně zájem při nákupech šetřit, což společnosti Walmart zajišťuje výhodnou konkurenční pozici. Navíc díky tomu, že má podnik tak obrovské zastoupení v kategorii potravin (Walmart je největším prodejcem potravin v USA), je do jisté míry chráněn nejen před obdobími recese, ale také před přetrvávající hrozbou digitálních konkurentů. 

Přestože se již jedná o obrovský podnik, investory by měly povzbudit vyhlídky na růst. Podle konsensuálních odhadů Wall Street by měl Walmart v období fiskálních let 2023 až 2028 zvyšovat tržby složeným ročním tempem 3,8%. To je téměř dvojnásobek odhadovaného 2% ročního přírůstku, který se předpokládá u společnosti Home Depot. Doug McMillon, generální ředitel společnosti Walmart, navíc věří, že zisky budou v budoucnu růst ještě rychleji než horní linie. 

Vzhledem k tomu, že se akcie nachází blízko svého historického maxima, nemusí být nutně levné, obchodují se s klouzavým násobkem P/E ve výši přibližně 31. Toto ocenění však může být vhodné pro investory, kteří hledají bezpečný podnik, který by mohli vlastnit.

Závěr 

Home Depot i Walmart jsou velmi vyspělé podniky, takže investoři by ani od jednoho z nich neměli očekávat dvouciferný růst tržeb. Jsou však lídry ve svých odvětvích. 

Na jedné straně má Home Depot výhodu díky atraktivnějšímu ocenění. Ale potenciál růstu společnosti Walmart je lepší, pokud mají předpovědi Wall Street nějakou váhu. 

V důsledku toho je nakonec na investorech, aby se rozhodli, zda se při výběru mezi těmito maloobchodními giganty pro svá portfolia raději zaměří na růst, nebo na hodnotu.

Zdroj: The Motley Fool, zdroj úvodní fotografie: Yahoo Finance