Hodnota akcií společnosti Advanced Micro Devices (AMD) v posledním roce výrazně vzrostla o 127 %, a to i přes pokles tržeb a zisků v důsledku oslabení trhu s osobními počítači. Tento růst přiměl mnohé k zamyšlení, zda je aktuální investice do akcií AMD rozumným krokem, vzhledem k jejich vysokému hodnocení.

V průběhu minulého roku se totiž zvýšil poměr ceny k tržbám AMD, přičemž její tržby začaly klesat. Současně analytici z Wall Street předpovídají, že zisk společnosti AMD pro rok 2023 klesne o 31 % na 2,40 USD na akcii.

Nicméně, prozíraví investoři by měli brát v úvahu, že i přes tyto současné výsledky existují faktory, které by mohly v roce 2024 a v následujících letech AMD dodat nový impuls a energii.

Připraveni na solidní obrat v letošním roce

Výsledky společnosti AMD v roce 2023 byly negativně ovlivněny poklesem prodeje osobních počítačů, nicméně se očekává, že tento trend se v roce 2024 obrátí. Podle analytiků z Canalys by mělo dojít k 8% nárůstu v prodeji PC, což je zásadní změna oproti 12,4% poklesu v roce 2023. Tato změna by měla pozitivně ovlivnit divizi klientských procesorů společnosti AMD, která byla v roce 2023 zasažena značnými ztrátami kvůli závislosti na trhu s PC.

V prvních třech čtvrtletích roku 2023 zaznamenala společnost AMD pokles tržeb v segmentu klientských procesorů o 40 %, což mělo za následek celkový pokles tržeb společnosti o 8 % na 16,5 miliardy USD. Kvůli slabé poptávce po PC se společnost AMD potýkala s přebytkem procesorů a reagovala zvýšením slev, což mělo dopad na marže a snížení ziskovosti.

Z hlediska provozních výsledků společnosti AMD došlo v prvních devíti měsících roku 2023 k provozní ztrátě 101 milionů dolarů v porovnání s provozním ziskem 1,34 miliardy dolarů ve stejném období předchozího roku. Nicméně, vzhledem k očekávanému zvýšení poptávky, se situace v klientském segmentu AMD začíná zlepšovat.

Ve třetím čtvrtletí roku 2023 společnost zaznamenala v klientském segmentu nárůst tržeb o 42 % na 1,45 miliardy dolarů a provozní zisk 140 milionů dolarů, což je výrazné zlepšení oproti předchozímu období. Očekávané zlepšení na trhu s osobními počítači by mělo AMD pomoci vrátit se na cestu růstu.

Jedním z hlavních faktorů, které podporují růst společnosti AMD, je zvyšující se poptávka po jejích čipech pro umělou inteligenci (AI). Společnosti jako Meta Platforms, OpenAI, Oracle a Microsoft nedávno oznámily, že začnou používat AMD AI akcelerátory MI300X.

AMD předpovídá, že v roce 2024 její AI čipy vytvoří tržby alespoň 2 miliardy dolarů. I když to může vypadat skromně ve srovnání s příjmy, které Nvidia generuje ze svých AI čipů, je důležité si uvědomit, že skutečné tržby AMD mohou být vyšší, než společnost aktuálně očekává.

AMD odhaduje, že ve 4. čtvrtletí roku 2023 dosáhne tržeb 400 milionů dolarů z její divize grafických procesorů (GPU) pro datová centra. Roční předpověď tržeb ve výši 2 miliardy dolarů z tohoto segmentu pro rok 2024 by znamenala čtvrtletní nárůst tržeb na 500 milionů dolarů.

Kromě toho je pravděpodobné, že AMD získá významnou část svých AI čipů od svého výrobního partnera, což by mohlo dále posílit růst v oblasti GPU pro datová centra. Podle zprávy tchajwanského deníku DigiTimes se předpokládá, že společnost AMD by v roce 2024 mohla dodat až 400 000 AI GPU. AMD zatím nezveřejnila ceny svých AI procesorů, ale mohla by nastavit agresivní cenovou politiku, aby konkurovala Nvidii, jejíž vlajkové procesory H100 se prodávají za průměrných 40 000 USD.

Pokud by společnost AMD nabízela svůj AI grafický procesor za 30 000 USD, mohly by její tržby z segmentu GPU pro datová centra dosáhnout až 12 miliard dolarů. V důsledku toho by růst společnosti AMD v roce 2024 a v následujících letech mohl být výrazně rychlejší, než se momentálně předpokládá.

Z výhledového hlediska jsou akcie nákupní záležitostí

Podle prezentovaných dat se očekává, že v roce 2024 AMD zaznamená stabilní nárůst jak v tržbách, tak v ziscích, což by mělo být následováno ještě silnějším rokem 2025.

Tento předpokládaný růst vysvětluje atraktivitu forwardových násobků zisků a tržeb společnosti AMD, ve srovnání s trailingovými násobky, které byly zmíněny dříve v článku.

Trh by mohl ocenit tento urychlený růst AMD, zejména kvůli jejímu potenciálu na trhu s čipy pro umělou inteligenci. Pro investory hledající růstové akcie s ohledem na rozšiřující se využívání umělé inteligence a oživení trhu s osobními počítači, by mohlo být vhodné zahrnout akcie AMD do svých portfolií, než společnost dosáhne dalšího růstu.

Zdroj: The Motley Fool, zdroj úvodní fotografie: Fierce Telecom