Akcie firmy HubSpot (HUBS) v průběhu tohoto roku zaznamenaly růst o 75%, což investory ohromilo, vzhledem k silnému růstu firmy v obtížném ekonomickém prostředí. Navzdory této impozantní trajektorii jsou její akcie stále o 40% níže od jejich rekordní hodnoty z listopadu 2021.
Je možné, že akcie společnosti HubSpot dosáhnou znovu těchto historických maxim, nebo je již příliš pozdě vstoupit do akce? Abyste mohli učinit informované rozhodnutí, podívejme se blíže na obchodní strategii společnosti, tempo jejího růstu a aktuální hodnocení na trhu.
Čím se společnost HubSpot zabývá?
Platforma HubSpot integruje nástroje pro správu vztahů s klienty (CRM), marketing, tvorbu potenciálních klientů, SEO optimalizaci a data analýzu. Primárně se zaměřuje na cenově dostupnější „inbound“ marketingové strategie, jako jsou sociální mediální kampaně, virální klipy, blogové příspěvky a marketingové e-maily, což motivuje zákazníky k tomu, aby sami vyhledávali konkrétní značky. Její CRM systém je nabízen zdarma a je více zjednodušený ve srovnání s prémiovými CRM řešeními, jako je Salesforce.

HubSpot je navržen pro menší společnosti, které nemohou investovat do nákladných reklamních kampaní či placených CRM systémů. Nabízí marketingové, prodejní a servisní moduly založené na freemium modelu, kde placení uživatelé získávají přístup k rozšířeným funkcím. Firma rovněž generuje tržby z tržiště s aplikacemi, kde mohou zákazníci zakoupit a integrovat aplikace od třetích stran, a z konzultačních služeb, které pomáhají zákazníkům optimalizovat efektivitu jejich marketingových strategií.
HubSpot je přesvědčen, že jeho budoucí růst bude hnán menšími firmami expandujícími na trhu. Rovněž usiluje o zvýšení loajality svých zákazníků tím, že nabídne nové služby založené na umělé inteligenci pro tvorbu digitálního obsahu, sumarizaci telefonátů a e-mailů, interakci s klienty skrze chatboty a efektivní analýzu akumulovaných dat.
Jak rychle společnost HubSpot roste?
Příjmy firmy HubSpot v roce 2022 stouply o 33% a pro rok 2023 se předpokládá nárůst o 22-23%. Avšak podobně jako u mnoha dalších softwarových firem pracujících v cloudu začal její růst brzdit poté, co globální ekonomické výzvy vedly její zákazníky ke snižování výdajů.
Zatímco počet klientů HubSpotu se v minulém roce udržel stabilní, průměrné tržby z předplatného na zákazníka vykázaly pomalejší růst. To bylo způsobeno poklesem míry udržení čistých tržeb, která nyní nedosahuje stanoveného cíle 110%.

V srpnu minulého roku finanční ředitelka Kate Bueker předpověděla, že ve třetím a čtvrtém kvartálu roku 2022 dosáhne HubSpot míry udržení čistých tržeb „přibližně 110%“. Nicméně větší omezení výdajů na služby HubSpotu a zpomalený růst v různých oblastech firmy znamenal, že tento ukazatel v posledním čtvrtletí klesl na 103%.
Během nedávného konferenčního hovoru Bueker uvedla, že tlak na udržení čistých tržeb bude stále přítomen, ale očekává, že se hodnota udrží „nad 100%”.
Zaměřuje se na své marže a zisky
Společnost HubSpot v nedávné době zažívá zpomalování růstu tržeb. Aby si udržela své finanční marže, na začátku roku se rozhodla propustit 7% svého personálu a implementovala další opatření ke snižování nákladů. Ačkoli podle standardů GAAP není blízko bodu rentability, její provozní marže vyloučené z GAAP se v průběhu minulého roku postupně zlepšovaly.

Pro rok 2023 HubSpot předpokládá, že její provozní marže mimo GAAP naroste z 9,8% v roce 2022 na přibližně 13,9%. Společnost také očekává, že její non-GAAP zisk na akcii za tento rok poroste o 88-90%, což je ve srovnání s růstem o 53% v roce 2022 významné zlepšení.
Růst společnosti HubSpot je impozantní, ale není levný při 79násobku forwardového zisku a 12násobku letošních tržeb. Lídr v oblasti CRM, společnost Salesforce, roste pomaleji, ale obchoduje se za pouhý 27násobek forwardového zisku a 6násobek letošních tržeb.
Je na koupi HubSpot příliš pozdě?
Pevný růst tržeb a zlepšující se provozní marže u společnosti HubSpot posilují argumenty pro možný další vzestup její hodnoty. Avšak problémy jako klesající míra zadržení tržeb, její vysoké hodnocení a absenci zisků dle GAAP mohou brzdit její růstový potenciál v tomto konkurenčním prostředí. I když budu mít společnost HubSpot na radaru, domnívám se, že nástup do jejího ročního růstového trendu by nyní mohl být opožděný.
Zdroj: The Motley Fool