Když dividendový výnos akcie dosahuje úrovně kolem 10%, investoři obvykle vnímají s tím spojená vyšší rizika a možnost, že dividendová výplata může být ohrožena. Pokud by akcie byla atraktivní investiční příležitostí, investoři by je pravděpodobně nakupovali ve větším množství, což by způsobilo růst jejich ceny a snížení dividendového výnosu. Avšak pokud výnos zůstává vysoký nebo dokonce stoupá, naznačuje to, že investoři nemají k těmto akciím důvěru.

Tento případ se nyní týká akcií Walgreens Boots Alliance (WBA). Společnost nezvýšila dividendu významně, ale její dividendový výnos vzrostl na mimořádných 9,6%. Jen před několika lety se dividendový výnos pohyboval okolo 4%. Za poslední tři roky cena akcií této maloobchodní lékárenské sítě klesla o 50%. Slabé výsledky společnosti vedly k obavám investorů o životaschopnost Walgreens jako investice.

To vyvolává otázku, zda je dividendová výplata společnosti udržitelná a zda by investoři neměli očekávat její snížení. Podíváme se podrobněji na to, jak udržitelná je současná dividenda Walgreens.

Nedávné výsledky společnosti Walgreens dávají investorům důvod k obavám

Při posuzování bezpečnosti dividendy je dobré začít hodnocením ziskovosti společnosti. Nedostatek zisku nebo nízké ziskové marže mohou být indikátorem finančních problémů. Společnost Walgreens obecně nevykazuje vysoké ziskové marže, a v nedávných čtvrtletích se její již tak omezené marže zdály být ještě slabší.

Je důležité, aby společnost, která v současné době nevykazuje zisky, měla alespoň perspektivu zlepšení. Přestože Walgreens realizovala snižování nákladů a snažila se o efektivnější provoz, dosavadní výsledky těchto kroků nejsou zcela patrné.

Jednou z nevýhod hodnocení pouze na základě zisků je, že tyto údaje zahrnují i nepeněžní položky. Aby investoři získali komplexnější pohled na schopnost firmy vyplácet dividendy, je vhodné se zaměřit na volný peněžní tok, který je skutečným ukazatelem finančního zdraví podniku.

Je volný peněžní tok společnosti Walgreens dostatečně silný na to, aby podpořil její dividendu?

Volný peněžní tok odhaluje, kolik hotovosti generuje společnost ve svém každodenním provozu, po odečtení kapitálových výdajů. Tento údaj dává investorům přehled o tom, kolik finančních prostředků má společnost k dispozici pro vyplácení dividend nebo pro investice do rozvoje. V případě společnosti Walgreens, graf volného peněžního toku ukazuje, jaká částka jí zůstává po výplatě dividend. Záporné hodnoty značí nedostatek volného peněžního toku, zatímco kladné hodnoty indikují rezervu.

Ve svém posledním čtvrtletí měla společnost Walgreens po vyplacení dividend k dispozici volný peněžní tok 140 milionů dolarů, ale v minulosti tomu tak vždy nebylo. Pro investory do Walgreens je to klíčový aspekt k sledování, obzvláště vzhledem k tomu, že firma investuje do rozvoje svého segmentu zdravotní péče a otevírá kliniky primární péče.

Z grafu je však patrné, že volný peněžní tok Walgreens se v posledních letech zhoršil. Pokud se tento trend nezvrátí, společnost možná bude muset revidovat svoji politiku v oblasti dividend a zvážit jejich snížení.

Jsou akcie společnosti Walgreens Boots Alliance dobrou dividendovou investicí do vašeho portfolia?

Pokud by 9,6% dividendový výnos Walgreens byl bezpečný, akcie by mohla představovat výhodnou investici s vysokým výnosem. Nicméně, tak vysoké dividendové výnosy jsou často spojeny s určitým rizikem. Obvykle odrazují obavy, které způsobily pokles ceny akcií a tím pádem zvýšily jejich výnos.

V současné době se Walgreens nejeví jako bezpečná dividendová akcie vhodná k držení, a investoři by se neměli nechat svést vysokým dividendovým výnosem.

Očekává se, že v následujících 12 měsících provede Walgreens pod vedením nového generálního ředitele Tima Wentwortha úpravy své dividendové politiky, včetně možného snížení výplaty. Aby mohla společnost pokračovat v realizaci své růstové strategie, je třeba uvolnit finanční prostředky, a dividendy představují logický způsob, jak toho dosáhnout.

Zastavení série ročních zvýšení dividendy (která by v případě pokračování mohla proměnit společnost v „dividendového krále“) a její snížení bude pro Walgreens bolestivým krokem, ale z dlouhodobého hlediska by to mohlo být pro podnik nejlepší rozhodnutí.

Zdroj: The Motley Fool, zdroj úvodní fotografie: Shutterstock