Hlavní body:

• Podnikání společnosti Moderna v oblasti vakcín proti koronaviru ztratí během příštích 12 měsíců na síle.
• Společnost se dívá na stabilní pokrok ve své pipeline.
• I když krátkodobá situace je nepředvídatelná, Moderniny dlouhodobé vyhlídky vypadají atraktivně.

Za 12 měsíců se v aktivním a volatilním biotechnologickém průmyslu může stát mnoho věcí, zejména pro společnost Moderna (MRNA -1,18%). Výrobce vakcín má plný rukáv slibných kandidátů kromě svého komercializovaného produktu COVID-19, který momentálně přináší solidní příjmy. Klíčové aktuální vývoje v obou oblastech pomohou formovat dlouhodobé vyhlídky společnosti Moderna, takže by investoři měli zůstat naladěni. Podívejme se na pravděpodobný vývoj této biotechnologické společnosti zaměřené na mRNA během příštího roku a rozhodnout se, zda stojí za to nyní kupovat její akcie.

Prodeje vakcíny proti koronaviru u Moderny klesnou

Díky vakcíně proti koronaviru se Moderna za poslední tři roky dostala do povědomí široké veřejnosti. Firma byla odměněna za vývoj tohoto produktu. Moderna vytvořila téměř 40 miliard dolarů tržeb za poslední dva roky, což je impozantní číslo pro novou firmu v komerční fázi. Trh s vakcínami proti koronaviru se však smršťuje. Moderna očekává, že letos získá pouze 5 miliard dolarů tržeb, číslo by se však mohlo zvýšit, pokud by uzavřela více dohod.

Pro lepší porozumění, v posledním čtvrtletí roku 2022 dosáhla společnost Moderna tržeb ve výši 5,1 miliardy dolarů. Pro rok 2023 očekává firma tržby ve výši pouze 5 miliard dolarů, což představuje pokles o 74% meziročně. Je zajímavé, že generální ředitel Stéphane Bancel předpověděl pokles poptávky o 90%, což je důvod, proč společnost zvýšila cenu svých vakcín na 130 dolarů za dávku (proti původním 20 dolarům). Za jeden rok tak Moderna přijde o výraznou část tržeb ze svého vakcíny proti COVID-19. Prognózy pro rok 2024 by mohly být dokonce nižší, než co firma dosáhne v letošním roce.

Očekávejte klinický a regulační pokrok

Moderna má v svém portfoliu přes desítku projektů mimo koronavirus. Několik z nich je ve fázi klinických studií 2 nebo 3. Moderna by měla během příštího roku udělat pokrok s těmito kandidáty. Zvažme několik z nich. Zaprvé, personalizovaná vakcína proti rakovině mRNA-4157/V940 by měla postoupit do rozhodující studie. V minulém roce tento kandidát ve spojení s Keytrudou od Mercku významně snížil riziko recidivy nebo úmrtí u pacientů s melanomem ve fázi 2b studie ve srovnání s Keytrudou samotnou.

Moderna má v rukávu více než desítku programů zaměřených na nemoci jiné než koronavirus. Několik z nich se nachází v klinických studiích fáze 2 nebo 3. Moderna by měla během následujícího roku pokročit v těchto programech. Zvažme několik z nich.

Moderna má například personalizovanou vakcínu proti rakovině, mRNA-4157/V940, která by se měla přesunout do kritické studie. V loňském roce tento kandidát v kombinaci s Keytrudou od firmy Merck výrazně snížil riziko recidivy nebo úmrtí u pacientů s melanomem ve fázi 2b studie, ve srovnání s použitím pouze Keytrudy. Moderna a Merck se pokusí tyto výsledky replikovat v rozsáhlejší klinické studii.

Dále je tu potenciální vakcína proti chřipce mRNA-1010, která prochází fází 3 studie. Tento produkt nedávno v této studii uváděl smíšené výsledky, jelikož byl účinný proti některým kmenům chřipky, ale ne proti všem. Strategie společnosti Moderna s mRNA-1010 bude záviset na přezkoumání dat nezávislou stranou. Společnost se rozhodne, zda provede další klinické studie před žádostí o schválení.

Mezitím v lednu Moderna oznámila pozitivní výsledky z klíčové studie pro svou vakcínu proti respiračnímu syncytiálnímu viru, mRNA-1345. Společnost plánuje podat žádost o schválení u Amerického úřadu pro kontrolu potravin a léčiv (FDA) do června. Pokud vše půjde podle plánu, mRNA-1345 by mohla získat schválení do konce prvního čtvrtletí roku 2024. Modernova vyšetřovací vakcína proti cytomegaloviru, mRNA-1647, je také v pozdní fázi studie, která by mohla přinést hlavní výsledky během příštího roku.

Moderna by měla úspěšně zahájit více fází 2 a 3 klinických studií. I když konečný úspěch těchto studií není zaručen, je pravděpodobné, že některé z nich mohou být velmi slibnými příležitostmi k doplnění klesajících příjmů z COVID-19 v budoucnosti, jak se situace stabilizuje dlouhodobě.

Dobrá sázka pro trpělivé investory

Akcie společnosti Moderna se v krátkodobém horizontu zdají být zranitelné. V průběhu příštích 12 měsíců budou trpět jak prodeje, tak cena akcií, pokud trh s vakcínami proti koronaviru klesne ještě více, než se očekává. Kvalitní klinický pokrok může pomoci, ale je obtížné předpovědět, zda budou akcie společnosti v té době nad nebo pod jejich současnou úrovní.

Nicméně, pro investory s dlouhodobým horizontem jsou důležitější vyhlídky společnosti Moderna po následujícím roce. Během následující půldekády by měla Moderna dosáhnout několika věcí. Za prvé by měla získat schválení pro alespoň další dva kandidáty. Za druhé by měly prodeje jejích produktů proti koronaviru stabilizovat a stát se předvídatelnějšími.

Lidé, zejména ti nejzranitelnější, budou chtít být očkováni proti COVID-19 každý rok, i po skončení pandemie. Za třetí, Moderna bude mít mnohem více programů ve středních a pozdních fázích studií. Tyto vývoje pomohou směrovat akcie Moderna správným směrem. Proto je tento biotechnologický akciový titul stále hodnotnou investicí i v současnosti, navzdory očekávanému poklesu prodeje jejích vakcín proti koronaviru.

Source: The Motley Fool