Každý hledá akcie, které jsou podhodnocené ve srovnání se svým dlouhodobým potenciálem. Společnost Rivian Automotive (RIVN), která od svého vstupu na burzu koncem roku 2021 ztratila téměř 90 % své hodnoty, by mohla zaujmout investory zaměřené na hodnotu.

Ale co čeká tuto automobilku, která zápasí s vysokými výdaji a nejistou makroekonomickou situací?

Elektromobily ztratí svůj lesk

Když se v listopadu 2021 akcie společnosti Rivian staly veřejně obchodovanými prostřednictvím reverzní fúze se společností pro speciální účel (SPAC), trh s elektromobily (EV) byl na svém vrcholu. V té době se společnosti jako Tesla rychle rozrůstaly a investoři viděli velký potenciál v čistě EV firmách, jako je Rivian, které se snažily napodobit Teslův obchodní model, což vedlo k vysokému ocenění těchto akcií.

Na vrcholu v roce 2021 dosáhla tržní kapitalizace Rivianu více než 100 miliard dolarů (ve srovnání s dnešními 13,2 miliardami dolarů), čímž předčila i zavedené automobilky jako General Motors a Ford. S odstupem času se ukázalo, že toto ocenění bylo přehnané, a že trh s elektromobily nemusí být tak výnosný, jak se původně očekávalo.

Nyní, po oslovení prvních nadšenců, čelí společnosti výzvě získat širší masový trh, který může být odrazen omezeným dojezdem elektromobilů, nedostatečnou infrastrukturou pro veřejné nabíjení a vysokými náklady na opravy. Navíc vysoké úrokové sazby komplikují spotřebitelům financování těchto velkých nákupů na úvěr. S počáteční cenou pick-upu Rivian R1T začínající na 71 700 dolarech je cenová dostupnost také významnou překážkou.

Zisky za druhé čtvrtletí byly smíšené

Zisk společnosti Rivian za druhé čtvrtletí ukazuje, jak se vedení snaží čelit náročnému makroekonomickému prostředí. Tržby meziročně vzrostly o pouhých 3,3 % na 1,16 miliardy dolarů, což však překonalo očekávání Wall Street, které činilo 1,14 miliardy dolarů. Také upravená ztráta na akcii byla lepší než předpovědi analytiků, dosáhla 1,13 USD oproti očekávaným 1,21 USD.

Nicméně, překonání těchto pravděpodobně nižších očekávání Wall Street nyní není zásadní, protože Rivian čelí větším problémům.

Ztráty se vymykají kontrole

Na začátku roku 2024 generální ředitel Rivianu, Ryan Scaringe, slíbil, že do konce roku dosáhne společnost ziskovosti na úrovni hrubé marže tím, že zlepší efektivitu výroby a sníží náklady na materiál. Avšak stále více se zdá, že splnění tohoto slibu bude obtížné.

Hrubá ztráta Rivianu ve druhém čtvrtletí vzrostla meziročně o 9,4 % na 451 milionů USD, a to ještě před zahrnutím provozních nákladů, jako jsou výdaje na výzkum, reklamu nebo platy, což celkovou ztrátu za toto období zvyšuje na 1,38 miliardy dolarů.

Pokud Scaringe letos nedosáhne hrubého zisku, vážně by to narušilo důvěru v jeho vedení. Investoři by si začali klást otázky, proč vedení Rivianu nedokáže přesně předpovídat krátkodobý vývoj a v čem dalším by se mohli mýlit. Přesto má společnost ještě dvě čtvrtletí na to, aby dokázala skeptikům, že se mýlí, a faktory jako sezónnost nebo aktualizace produktů by mohly výrazně změnit situaci.

Jaká bude budoucnost?

Během příštích tří let by se provozní ztráty Rivianu mohly z nepříjemného problému stát existenční hrozbou. S pouhými 5,8 miliardy dolarů v hotovosti na účtech bude společnost pravděpodobně muset získat další kapitál prostřednictvím opatření, jako je ředění akcií, což by mohlo negativně ovlivnit podíl současných akcionářů na budoucích ziscích.

Vzhledem k tomu by investoři, kteří hledají výhodné příležitosti, měli akcie Rivianu pečlivě sledovat, protože by mohly mít určitou hodnotu. S poměrem ceny k tržbám na úrovni 2,6 jsou akcie výrazně levnější než akcie Tesly, které se obchodují za 8,2násobek tržeb. Pokud se Rivianu podaří překonat krátkodobé problémy, mohly by jeho akcie výrazně vzrůst. Nejrozumnější by však mohlo být počkat na další čtvrtletní výsledky, než učiníme rozhodnutí.

Zdroj: The Motley Fool, zdroj úvodní fotografie: Shutterstock