Přestože krypto trhy v poslední době prošly výraznými výkyvy, Bitcoin (BTC) a Ethereum (ETH) si udržují své pozice jako dvě hlavní kryptoměny s robustní tržní kapitalizací. Bitcoin zaznamenal roční nárůst o 65%, zatímco Ethereum o 40%.

S ohledem na poslední výsledky by se mohl zdát Bitcoin jako atraktivnější investice. Avšak je důležité si uvědomit, že historický výkon nemusí nutně předpovědět budoucnost. Jako dlouhodobý investor byste měli mít na paměti i očekávaný vývoj. V této souvislosti existují tři hlavní aspekty, které mohou určit, která z těchto kryptoměn je pro dlouhodobé investování vhodnější volbou.

Příliv institucionálních peněz

Klíčovou roli v investicích do kryptoměn hraje směr, kterým se ubírají institucionální investice do této třídy aktiv. V tuto chvíli je Bitcoin výrazně v čele před Ethereem, jelikož mnozí institucionální investoři ho vnímají jako „bezpečný přístav“ chránící je před kolísavostí trhů. Toto jsme mohli pozorovat na začátku roku, kdy problémy v amerických regionálních bankách vedly k rychlému přílivu kapitálu do Bitcoinu, což následně katalyzovalo jeho cenový růst.

Celé léto se pak zdálo být ve znamení jedné klíčové události: zahájení prvního spotového ETF zaměřeného na Bitcoin. V červnu toto očekávání spustilo menší rallye u Bitcoinu, když trh reflektoval potenciální dopady tohoto ETF na příliv institucionálních peněz do kryptoměn, pokud by americká komise pro cenné papíry a burzy (SEC) tento produkt schválila.

Zdá se, že Bitcoin má opět v tomto ohledu náskok před Ethereem. Zdánlivě větší zájem investorů o Bitcoinové spotové ETF ve srovnání s ETF na Ethereum naznačuje, že do Bitcoinu by mohlo v blízké budoucnosti proudit více institucionálního kapitálu než do Etherea.

Míra přijetí uživateli

Dalším klíčovým prvkem při posuzování kryptoměn je rozsah jejich přijetí mezi uživateli. Na první pohled je zřejmé, že jak Bitcoin, tak Ethereum se postupně dostávají do mainstreamu, což by mělo vést k exponenciálnímu růstu jejich uživatelských základen. Otázkou je, která z těchto platform bude v nadcházejících letech růst rychleji.

Co se týče Bitcoinu, důležité údaje o jeho přijetí nabízí například Cathie Wood z Ark Invest. Ve své nedávné studii představila různé scénáře týkající se budoucího využívání Bitcoinu až do roku 2030. Jedním z těchto scénářů je například predikce, že Bitcoin by mohl brzy reprezentovat 3% M2 peněžní zásoby rozvojových zemí, 10% trhu s přeshraničními převody a 2,5% všech institucionálních aktiv. Tyto podíly by se mohly s rostoucí popularitou Bitcoinu zvyšovat.

V případě Etherea nejlepší čísla o míře přijetí uživateli obvykle vycházejí z oceňovacích modelů založených na Metcalfeho zákoně, který říká, že hodnota jakékoli sítě je přímo úměrná čtverci počtu uživatelů v ní. Tento zákon, který se tradičně používal k hodnocení telekomunikačních a internetových firem, nyní poskytuje model pro ocenění kryptoměn. To znamená, že hodnota Etherea by mohla růst kvadraticky s přírůstkem uživatelů v jeho ekosystému.

Hlubší pohled na Ethereum odhaluje další zajímavý fakt. Vrstva 2, odkazující na blockchainy vytvořené nad základním blockchainem Etherea, poskytuje náznak jeho skutečné hodnoty. Podle některých odhadů by celková tržní kapitalizace Etherea mohla být ve skutečnosti 250 miliard dolarů, ne 200 miliard dolarů, pokud bychom zahrnuli veškerou aktivitu na Layer 2. To by znamenalo, že Ethereum může být v současné době podceněno o zhruba 25%.

Technologická zlepšení

Pokud jde o technologickou náročnost, Ethereum jednoznačně předčí Bitcoin. Zatímco Bitcoin využívá starší technologii proof-of-work, která je spojena s nákladným a energeticky náročným těžebním procesem, Ethereum se nedávno posunulo k modernější technologii proof-of-stake, jež těžbu nepotřebuje. S integrací The Merge v uplynulém roce se energetická efektivnost Etherea zvýšila o téměř 100%.

A Ethereum nepřestává inovovat. Jak podotkl jeho zakladatel Vitalik Buterin, Ethereum má v plánu celou řadu technologických inovací, které jej nakonec transformují na extrémně rychlý a efektivní „Ethereum 2.0“. Když toto nastane, Ethereum bude patřit mezi nejrychlejší a nejspolehlivější transakční platformy na globálním trhu.

A vítězem se stává…

Investoři v oblasti kryptoměn dlouho očekávají „flippening“ – moment, kdy Ethereum vzroste natolik, že překoná Bitcoin jako kryptoměnu s největší tržní kapitalizací. Pro Ethereum to znamená růst rychleji než Bitcoin.

S ohledem na dříve zmíněné argumenty se zdá, že tento vývoj je možný. I přesto si myslím, že Bitcoin, který nyní tvoří zhruba polovinu celkové hodnoty kryptoměnového trhu, zůstává hlavním tahounem jak pro běžné, tak pro velké investory. Dokud bude Bitcoin preferovanou volbou mnoha investorů, je pravděpodobnější, že se ukáže jako lepší investice než Ethereum.

Zdroj: The Motley Fool, zdroj úvodní fotografie: Markets Insider