Společnosti Uber (UBER) a Airbnb (ABNB) přinesly značnou změnu do svých odvětví pomocí efektivních digitálních platforem. Uber revolucionizoval tradiční taxi službu pomocí své platformy pro sdílenou jízdu, zatímco Airbnb transformoval sektor krátkodobých pronájmů a stal se konkurencí pro hotelový průmysl.
Od dubna 2022 akcie Airbnb poklesly o 11 %, zatímco akcie Uberu vzrostly o 95 %. Nyní je vhodné se zaměřit na to, proč se Uber vyvíjel odlišně od původních očekávání a výrazně předčil Airbnb, a zjistit, zda se tento trend může udržet i v následujících 12 měsících.
Proč Uber rostl?
V roce 2022 investoři obecně ztratili o společnost Uber zájem, jelikož inflace zasáhla její postpandemické oživení. Hrubé rezervace firmy vzrostly v průběhu roku jen o 19 % ve srovnání s 56% růstem v předchozím roce, což bylo důsledkem toho, že spotřebitelé omezovali své výdaje kvůli makroekonomickým tlakům. Vyšší náklady na palivo, požadavky na zvýšení mezd pro řidiče a konkurence také snížily její hrubé marže.
Přesto se Uberu podařilo v roce 2022 dosáhnout pozitivního upraveného zisku EBITDA. Společnost se zbavila svých zahraničních divizí s nižšími maržemi, prodala svoji skupinu pro vývoj autonomních vozidel, která nebyla rentabilní, a snížila své divize v oblasti nákladní dopravy a náboru pracovníků. Uber také zlepšil svou míru ziskovosti tím, že zvýšil poplatky za jízdy a doručování. V posledních dvou čtvrtletích dokonce vykázal zisk podle všeobecně uznávaných účetních zásad (GAAP).
V prvních devíti měsících roku 2023 Uber zaznamenal meziroční nárůst hrubých rezervací o 18 %, a to díky stabilizaci jeho mobility a doručovacích služeb. Analytici očekávají, že za celý rok dosáhne společnost růstu tržeb a upraveného zisku EBITDA o 17 % a 133 %, a vykáže roční zisk podle GAAP ve výši 795 milionů USD, na rozdíl od čisté ztráty 9,1 miliardy USD v roce 2022.
Pro rok 2024 se odhaduje, že tržby a upravený zisk EBITDA Uberu porostou o 16 % a 49 %, a jeho čistý zisk se více než ztrojnásobí. To představuje výjimečná tempa růstu pro akcie, které se obchodují za jen trojnásobek tržeb v příštím roce a 21násobek upraveného zisku EBITDA.
Investoři se tedy opět obrátili k Uberu, protože firma dokázala, že její obchodní model je udržitelný. Ačkoli nerostla tak rychle jako v minulosti, Uber efektivně využil svou cenovou sílu, přijal strategická rozhodnutí o snížení nákladů a dosáhl konzistentních zisků. Jinými slovy, podcenil jsem schopnost Uberu vyrovnat se s inflačními protivětry.
Proč se akcie Airbnb propadly?
Na počátku roku 2022 bylo Airbnb dobře postaveno k přilákání rozpočtově uvědomělých cestujících od tradičních hotelů během ekonomických nepokojů. Také se očekávalo, že makroekonomické protivětry by vedly více majitelů nemovitostí k pronájmu svých objektů za účelem získání dodatečných příjmů.
Avšak válka na Ukrajině, inflace a silný dolar vytvořily podmínky, které v posledních dvou letech omezily růst Airbnb. Tradiční hotely reagovaly nabídkou cenově dostupnějších a prostornějších možností, zatímco online cestovní agentury jako Expedia (EXPE) rozšířily svou nabídku krátkodobých pronájmů. Tyto výzvy, spolu s vyšším podílem krátkodobých pobytů a promo akcí, zpomalily postpandemické oživení Airbnb.
Příjmy Airbnb vzrostly v roce 2022 o 40 %, což je pokles oproti 77% růstu v roce 2021. Analytici předpovídají, že v roce 2023 vzroste příjem společnosti o 17 % a v roce 2024 o 12 %.
Podobně jako Uber i Airbnb snižuje náklady, aby zvýšila zisky v období zpomalujícího růstu příjmů. Její upravená marže EBITDA vzrostla v roce 2022 na 81 %, a společnost vykázala podle GAAP čistý zisk 1,9 miliardy dolarů, oproti čisté ztrátě 352 milionů dolarů v roce 2021. Očekává se, že její upravený zisk EBITDA vzroste v roce 2023 o 22 % a v roce 2024 o 13 %.
Airbnb plánuje další expanzi získáváním mezinárodních hostitelů a rozšiřováním své platformy o další zážitky, které doplňují její ubytovací služby. Její akcie se však obchodují na sedminásobku tržeb v příštím roce a dvacetinásobku upraveného zisku EBITDA, což ji činí dražší než Uber vzhledem k jejímu krátkodobému růstovému potenciálu.
Tato kombinace zpomalení růstu a nepříznivého ocenění může být důvodem, proč se mnoho investorů v minulém roce vyhýbalo akciím Airbnb.
Lepší nákup: Uber
Uber a Airbnb jsou obě inovativní a expanzivní společnosti. Nicméně, v současné době se zdá, že jednodušší obchodní model Uberu, jeho vyšší tempo růstu a atraktivnější ocenění jej činí lákavější investiční možností než Airbnb. Ačkoli Airbnb zůstává dominantním hráčem na trhu krátkodobých pronájmů, její vyšší ocenění zatím není plně podloženo odpovídajícím finančním výkonem.
Zdroj: The Motley Fool
