Amazon (AMZN) a Shopify (SHOP) nabízejí dva odlišné přístupy k investicím do sektoru elektronického obchodu. Amazon, jako největší e-commerce společnost na světě podle ročních příjmů, funguje prostřednictvím svého vlastního online tržiště a síťových prodejců třetích stran. Naproti tomu, Shopify nevede svůj vlastní trh, ale poskytuje nástroje pro e-commerce, které umožňují obchodníkům stavět vlastní webové stránky, zpracovávat platby, realizovat objednávky a řídit marketingové kampaně.

Amazon se zaměřuje na integraci obchodníků do svého ekosystému, zatímco Shopify podporuje obchodníky ve vytváření jejich vlastní online přítomnosti bez nutnosti připojení k velkému tržišti. Přesto se v posledních letech obě společnosti začaly překrývat ve svých strategiích a zájmech.

Amazon nedávno představil funkci „Buy with Prime“, která spojuje nezávislé prodejce s jeho službami placení a plnění objednávek. Shopify, na druhé straně, spustila v roce 2020 aplikaci Shop, která funguje jako centralizované tržiště pro vyhledávání místních firem, online platby a sledování objednávek.

I když Amazon a Shopify stále provozují rozdílné obchodní modely, obě firmy zaznamenaly během pandemie urychlený růst díky zvýšenému online nakupování. Po pandemii čelily obtížným ročním srovnáním, kdy se inflace začala omezovat spotřebitelské výdaje.

Přesto se akcie společnosti Amazon za posledních 12 měsíců zvýšily o více než 50%, zatímco akcie Shopify vzrostly o 70%. Investoři se opět obrací k těmto akciím e-commerce s očekáváním cyklického oživení. Otázkou však zůstává, která z těchto dvou investic bude spolehlivější dlouhodobou volbou.

Která společnost roste rychleji?

Amazon většinu svých příjmů získává z e-commerce tržišť, ale v prvních devíti měsících roku 2023 tvořilo 16% jeho tržeb Amazon Web Services (AWS), největší světová platforma cloudové infrastruktury. Shopify na druhé straně generuje většinu svých příjmů prostřednictvím Merchant Solutions, které zahrnují její hlavní e-commerce služby, a 27% jejích příjmů pochází z předplatných souvisejících služeb.

S ohledem na to, že Amazon je větší společnost, není překvapivé, že jeho růst byl v posledním roce pomalejší než u Shopify. Nicméně, růst tržeb společnosti Amazon se v posledních dvou čtvrtletích zrychlil, zatímco Shopify v posledním čtvrtletí zažila zpomalení.

Zrychlení Amazonu lze připsat silnému oživení jeho mezinárodního obchodu, které vyrovnalo pomalejší expanzi v Severní Americe a AWS během prvních tří čtvrtletí roku 2023. Analytici předpokládají, že tržby Amazonu vzrostou o 9% v roce 2023 a o 12% v roce 2024, když se ekonomické prostředí zlepší.

E-commerce obchod Shopify nadále expanduje, ale jeho růst byl letos v červnu zpomalen prodejem logistického podniku s nižší marží. Očekává se, že jeho příjmy vzrostou o 20% v roce 2023 a o 17% v roce 2024, když tento prodej skončí.

Která společnost je ziskovější?

Hlavním zdrojem zisku Amazonu je AWS, jehož marže jsou obvykle vyšší než marže jeho e-commerce tržiště. Díky vyšší marži AWS může Amazon dotovat své tržiště s nižší marží a rozšiřovat svůj Prime ekosystém o exkluzivní slevy a další digitální výhody.

Shopify naopak nevlastní cloudovou platformu ani jiný vysokomaržový obchod. V posledních letech se jeho marže snížily kvůli vysokým nákladům na cloudové hostování, marketing a logistiku. Prodej jeho logistické jednotky, kterou rozšířil akvizicemi 6 River Systems v roce 2019 a Deliverr v roce 2022, by měl tento trend obrátit, ale stále vykazuje nižší provozní marže než Amazon za poslední rok.

Amazon vykázal v roce 2022 čistou ztrátu, převážně kvůli poklesu jeho investice do výrobce elektrických vozidel Rivian. Analytici předpokládají, že se v roce 2023 vrátí k ziskovosti a v roce 2024 zvýší svůj zisk na akcii o 63%.

Shopify také vykázal čistou ztrátu v roce 2022 kvůli zpomalujícímu se růstu prodeje a rozsáhlým logistickým investicím. Avšak se očekává, že prodej jeho logistické divize a další opatření na snížení nákladů výrazně zvýší jeho upravený zisk na akcii (bez započítání jednorázových výdajů) v roce 2023 téměř devítinásobně a v roce 2024 o 66%.

Která akcie má lepší hodnotu?

V současnosti nejsou akcie společností Amazon ani Shopify považovány za výrazně atraktivní investice. V období psaní tohoto článku se obchodují za 54násobek a 127násobek předpokládaných příjmů pro příští rok. Přesto jsou obě firmy dobře postaveny pro oživení v příznivějším ekonomickém prostředí.

Osobně si cením obou akcií jako dlouhodobých investic v oblasti e-commerce. Kdybych měl však vybrat jednu nad druhou, dával bych přednost Amazonu před Shopify. Důvodem je jeho širší rozsah činností, vlastnictví AWS, stabilnější provozní marže a relativně nižší tržní hodnocení.

Zdroj: The Motley Fool, zdroj úvodní fotografie: RepricesExpress