Michael Saylor je výkonným předsedou společnosti MicroStrategy (MSTR), která se specializuje na software pro business intelligence. MicroStrategy je však známější jako první veřejná společnost, která přijala Bitcoin (BTC) jako své hlavní pokladní rezervní aktivum, a nedávno se přejmenovala na „společnost zabývající se vývojem Bitcoinu“.

Společnost MicroStrategy vlastnila k 31. červenci 226 500 BTC, které mají v současnosti hodnotu více než 13 miliard USD. Nákup akcií MicroStrategy se tedy rovná nákupu Bitcoinu. Tržní kapitalizace společnosti činí 25 miliard dolarů a podstatná část této hodnoty pochází z držby Bitcoinu.

Saylor nedávno přednesl hlavní projev na konferenci o Bitcoinu v Nashvillu ve státě Tennessee, během kterého se podělil o svůj výhled na 20 let:

„Co si myslím, že se stane? Mám medvědí a býčí variantu. Ale to, co si myslím, že se stane, je, že 55% [složená roční míra růstu Bitcoinu] se změní na 50%, 45%, 35%, 30%, 25%, 20%. Je to mezi 50% a 20%. Postupně se bude zpomalovat, až poroste zhruba dvakrát rychleji než index S&P 500. To bude mít za následek, že se bude snižovat. A při tomto tempu bude v roce 2045 Bitcoin stát 13 milionů dolarů za minci. 13 milionů dolarů! To by mohl být případ medvěda za 3 miliony dolarů a případ býka za 49 milionů dolarů.“

Bitcoin se v současné době obchoduje za 58 000 USD za minci. Saylor tedy očekává, že se kryptoměna do roku 2045 vrátí o 5 170% až 84 380%. Zde je to, co by měli investoři vědět.

Spotové ETF na bitcoin by mohly odblokovat značnou poptávku po bitcoinu

Investiční teze pro Bitcoin je prostá nabídka a poptávka. Nabídka Bitcoinu je omezena na 21 milionů mincí, takže nejpodstatnější proměnnou je poptávka. Jinými slovy, Bitcoin bude mít stále větší hodnotu za předpokladu, že poptávka bude mít v průběhu času stále rostoucí tendenci. A Michael Saylor věří, že nedávné schválení spotových ETF na bitcoin zvýší poptávku tím, že na trh přivede více investorů.

„Je tu 10 let odkládaná poptávka. Lidé na tyto ETF čekali a konečně mají mainstreamoví investoři přístup k Bitcoinu,“ řekl Saylor v únoru pro CNBC. „Toto aktivum našlo svou oporu a nyní si lidé začínají uvědomovat, že prostřednictvím těchto ETF přichází desetkrát větší poptávka po Bitcoinu než nabídka od přirozených prodejců, kterými jsou těžaři.“

Tradičně museli investoři pro získání expozice vůči Bitcoinu projít kryptoměnovými burzami, kde jim zpravidla vznikaly vysoké poplatky za každou transakci. Spotové ETF na bitcoin by však mohly odblokovat značnou poptávku ze strany retailových a institucionálních investorů tím, že by se toto tření snížilo. Investoři již nepotřebují samostatný účet u kryptoměnové burzy, ale mohou Bitcoin přidat ke stávajícím makléřským účtům.

Investoři navíc již nemusí platit přemrštěné transakční poplatky, protože mnoho spotových Bitcoin ETF je levnějších. Například iShares Bitcoin Trust má nákladový poměr 0,25%, což znamená, že roční poplatky za portfolio v hodnotě 10 000 USD budou činit 25 USD. Coinbase si však účtuje 0,4% až 0,6% za transakci u příkazů pod 10 000 USD. V takovém případě jsou investoři zatíženi vyššími poplatky dvakrát: jednou při nákupu a podruhé při prodeji.

Spotové bitcoinové ETF po svém lednovém schválení lámaly nejrůznější rekordy. Podle Erica Balchunase z Bloomberg Intelligence fondy iShares Bitcoin Trust a Wise Origin Bitcoin Trust během prvních 50 obchodních dnů nashromáždily více aktiv než jakýkoli ETF v historii. Podle deníku The Wall Street Journal navíc fond iShares Bitcoin Trust dosáhl objemu aktiv 10 miliard dolarů rychleji než jakýkoli ETF v historii.

Historie říká, že Bitcoin bude mít za čtyři roky větší hodnotu

Událostmi, kdy se bitcoin rozpůlí, se rozumí 50% snížení blokových dotací, ke kterému dochází přibližně jednou za čtyři roky. Pro upřesnění, těžaři jsou odměňováni nově vyraženými bitcoiny (tzv. blokovými dotacemi), když vyřeší kryptografickou hádanku potřebnou k ověření skupiny transakcí (tzv. bloku). Výplata se však snižuje na polovinu pokaždé, když do blockchainu přibude 210 000 bloků, což trvá přibližně čtyři roky.

K poslednímu snížení na polovinu došlo v dubnu 2024, kdy byla bloková dotace snížena z 6,25 BTC na 3,125 BTC. Události půlení jsou důležité ze dvou důvodů. Zaprvé jsou mechanismem, kterým je vynucován limit nabídky 21 milionů bitcoinů. Za druhé snižují prodejní tlak jednoduše proto, že těžaři těží méně Bitcoinů, takže mají méně Bitcoinů k prodeji.

Důležité je, že hodnota Bitcoinu mezi jednou událostí půlení a další vždy vzrostla, jak je podrobně uvedeno v grafu níže.

Stručně řečeno, historie říká, že až v roce 2028 dojde k půlení bitcoinu, bude jeho hodnota vyšší než 63 462 dolarů. V minulosti se výnos mezi událostmi půlení s každou další událostí snižoval, ale přístup ke spotovým ETF na bitcoin by mohl tento vzorec porušit, jednoduše proto, že tato proměnná při předchozích událostech půlení chyběla. Jinými slovy, Bitcoin by teoreticky mohl do události půlení v roce 2028 dosáhnout výnosu více než 619%.

Saylorovy cíle se pohybují od divoce optimistických až po absurdní, ale investoři by přesto měli zvážit nákup Bitcoinu

Je čas na kontrolu reality. Saylorova cílová cena pro medvědí případ ve výši 3 milionů dolarů je divoce optimistická a jeho cílová cena pro býčí případ ve výši 49 milionů dolarů se zdá být vyloženě absurdní. Ale totéž bych řekl o cílové ceně 58 000 USD v roce 2010 (v době, kdy se Bitcoin obchodoval za méně než 1 USD). A ejhle, téměř o 15 let později stojí Bitcoin 58 000 dolarů. Takže bych se mýlil.

To ale neznamená, že Bitcoin míří na 3 miliony dolarů (nebo 49 milionů dolarů). Ale Bitcoin má zjevně schopnost vytvořit značné bohatství, takže trpěliví investoři, kterým nevadí volatilita, by měli zvážit vlastnictví malé pozice. I kdyby se Bitcoin v příštích letech vrátil o pouhých 100%, může to být značný balík peněz.

Klíčové je však pohodlí při volatilitě. Bitcoin několikrát klesl o více než 50% a podobné poklesy jsou pravděpodobné i v budoucnu. Menší drawdowny jsou navíc běžné. V současné době se například kryptoměna obchoduje 20% pod svým rekordním maximem. Koho tato informace netrápí, měl by zvážit nákup malé pozice v bitcoinu již dnes, a to buď přímo, nebo prostřednictvím spotového ETF na bitcoin.

Zdroj: The Motley Fool, zdroj úvodní fotografie: CryptoSlate