Zdálo se, že superhvězdě v oblasti čipů s umělou inteligencí došel ve zprávě o výsledcích za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2025, kterou zveřejnila 28. srpna, dech. Společnost sice překonala odhady v horní i dolní linii, ale rozdíly byly menší, než byli investoři zvyklí, a také výhled byl méně působivý, než někteří doufali.

Kromě toho společnost vykázala první postupný pokles hrubé marže od doby, kdy po uvedení aplikace ChatGPT OpenAI prudce vzrostla poptávka po jejích grafických procesorech (GPU), což je znamení, že ziskovost výrobce čipů dosáhla svého vrcholu.

Od té doby Nvidia pokračuje v poklesu a v úterý se propadla kvůli zprávě, že ji ministerstvo spravedlnosti předvolalo v rámci antimonopolního vyšetřování. Společnost později uvedla, že předvolání neobdržela.

Přesto se akcie v době uzavření burzy 6. září propadly o 18% oproti hodnotě, na které se obchodovaly před zveřejněním zprávy o výsledcích.

To vytváří pro investory potenciální příležitost k nákupu, protože akcie jsou nyní zhruba tak levné (na základě ocenění), jako ještě nikdy od začátku boomu umělé inteligence, a obchodují se v poměru cena/zisk na úrovni 49.

Investoři, kteří zvažují nákup akcií Nvidia při poklesu, mají dobrou pozici k tomu, aby ve čtvrtém čtvrtletí uhradili nedávné ztráty a posunuli se výše. Podívejme se na několik důvodů proč.

1. Uvedení Blackwellu na trh by mohlo být obrovské

Na uvedení nové platformy Blackwell společnosti Nvidia se netrpělivě čekalo od chvíle, kdy ji společnost oznámila v březnu na své konferenci GTC.

Nový ekosystém GPU se kvůli konstrukční vadě zpozdil asi o tři měsíce, ale očekává se, že bude připraven ke spuštění ve čtvrtém čtvrtletí. Podle Nvidie je Blackwell schopen provozovat generativní programy umělé inteligence a masivní rozsáhlé jazykové modely při až 25krát nižších nákladech a energetických nárocích než dřívější model Hopper. To by mohlo změnit pravidla hry pro odvětví umělé inteligence v širokém spektru společností závislých na grafických procesorech Nvidia.

Finanční ředitelka Colette Kressová řekla investorům na nedávném hovoru k výsledkům: „Poptávka po platformách Blackwell výrazně převyšuje nabídku a očekáváme, že to bude pokračovat i v příštím roce.“

Uvedení platformy na trh by mělo podpořit růst společnosti a její marže a úspěšné uvedení na trh pravděpodobně zvedne i akcie.

Investoři budou pozorně sledovat pokyny vedení, až společnost v listopadu oznámí výsledky za třetí fiskální čtvrtletí, zda se projeví vliv platformy Blackwell. 

2. Klesající úrokové sazby by měly být protivětrem

Očekává se, že Fed na svém zasedání koncem tohoto měsíce sníží úrokové sazby, a snížení sazeb pravděpodobně podpoří růst společnosti Nvidia i většiny akciového trhu. Nižší úrokové sazby podpoří větší výdaje spotřebitelů a investice podniků a mají tendenci prospívat i růstovým akciím, jako je Nvidia.

To se již projevilo, když akcie společnosti Nvidia 23. srpna vyskočily o 4,5 % poté, co předseda Fedu Jerome Powell naznačil, že nastal čas, aby centrální banka začala snižovat sazby.

Za předpokladu, že sazby budou klesat stejně rychle nebo dokonce rychleji, než se očekává, bude z toho Nvidia pravděpodobně těžit.

3. Výdaje na infrastrukturu se budou nadále zvyšovat

Velká část poptávky společnosti Nvidia pochází od gigantů v oblasti cloudové infrastruktury, jako jsou Microsoft, Alphabet, Meta Platforms a Amazon, a zdá se, že tyto společnosti budou i nadále zvyšovat nákupy komponentů Nvidia, protože budují své kapacity v oblasti umělé inteligence.

Přední technologičtí ředitelé, jako je Mark Zuckerberg ze společnosti Meta Platforms a Elon Musk ze společnosti Tesla, zdůraznili, že je důležité udržet si v závodě o AI náskok, protože důsledky zaostávání by mohly být mnohem větší než nadměrné výdaje na hardware pro AI.

Navíc 4. čtvrtletí bývá v technologickém průmyslu silným čtvrtletím, zejména v oblasti cloudového softwaru a infrastruktury, a solidní poptávka v této oblasti by měla podpořit další výdaje na produkty společnosti Nvidia.

Po stažení po zprávě za druhé fiskální čtvrtletí těží Nvidia z nižších očekávání a atraktivnější ceny akcií. Pokud společnost dobře provede uvedení Blackwellu na trh, nemluvě o jakémkoli povzbuzení z makroekonomického prostředí, mohla by se ve čtvrtém čtvrtletí a v dalších měsících vrátit na svá předchozí maxima.

Zdroj: The Motley Fool , zdroj úvodní fotografie: Bloomberg