Klíčové body:

• Nižší dlouhodobé sazby i nadšení z umělé inteligence je, jak se zdá, ženou nahoru.

• Pokud si o tomto odvětví myslíte, že je příliš volatilní, seznamte se s jeho dlouhodobou výkonností.

• Akcie jdou nahoru díky svým nižším sazbám a generativní umělé inteligenci.

Co se vlastně stalo?

Akcie polovodičů vítězily na dnešních širších volatilních trzích v plné čáře.
Vůdčí společnosti oboru Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM 2,13 % ), Micron Technology (MU 5,45 % ) a Aehr Test Systems (AEHR 8,59 % ) si tak během dne připsaly 2,1 %, 5,5 %. resp. 8,8 %.

I když za dnešek žádné zprávy týkající se konkrétních společností nebyly, širší polovodičový sektor mocně stoupl, zatímco se mnohé z jiných cyklických odvětví mimo techniku potýkalo s problémy.

Jedním z možných důvodů dnešního prudkého růstu akcií čipů byla síla technologií v širším smyslu, protože dlouhodobé úrokové sazby silně klesly.
Navíc zřejmě investory mohly nadchnout vyhlídky polovodičů v souvislosti s úterní konferencí Nvidia (NVDA 2,73 %) na GTC.

Co z toho vyplývá?

Z dnešního jednání vyplývá, že trh s dluhopisy oceňuje nižší růst v návaznosti na včerejší zvýšení sazby federálních fondů Federálním rezervním systémem.
Výnosy desetiletých státních dluhopisů dnes v reakci na to klesly, a to o 2,7 % na výnos 3,4 %, který se pohybuje kolem minim pro rok 2023.

To zřejmě naznačuje, že trh dluhopisů předpokládá v letošním roce nižší růst a potenciálně recesi, ale také vítané snížení inflace.

Většina technologických akcií je považována za růstové akcie, přičemž většina jejich zisků se dostaví až po příštím roce. Vzhledem k tomu,že technologické akcie patřily v loňském roce k nejhůře postiženým – včetně polovodičů -, navzdory obavám z recese z těchto nižších úrovní skutečně vzrostly.

Je to tím, že nižší dlouhodobá úroková sazba zvyšuje hodnotu zisků daleko do budoucna.

Zatímco cyklické akcie s nižším růstem, například energetické, finanční a průmyslové, se potýkaly s problémy, technologické akcie rostly,jelikož se zdálo,že nižší dlouhodobé úrokové sazby dluhopisů převažují nad obavami o růst zisků v příštím čtvrtletí nebo dokonce letos.

To může být jedním z důvodů, proč si akcie společnosti Aehr dnes tak skvěle vedly. Jedná se o akcie společnosti vyrábějící polovodičové vybavení s vysokým růstem,jež pomáhá vyrábět destičky z karbidu křemíku (SiC).
SiC je považován za klíčový prvek pro elektromobily, v současné době je na cestě sekulárního růstu více než vyspělejší části čipového průmyslu.

Není však většina polovodičů cyklickou akcií?

No, polovodiče jsou zajímavým hybridem, protože jejich zisky mohou meziročně divoce kolísat, ale obvykle dosahují vyšších vzestupů a pádů, neboť jejich obsah se časem zvyšuje obvykle rychleji, než ekonomika jako celek.

Navíc akcie čipů jsou od podzimu na vzestupu, když byl v listopadu loňského roku představen ChatGPT společnosti OpenAI. Investoři nyní možná začínají přicházet na myšlenku, že umělá inteligence dosáhla vrcholu a bude tak pro všechny podniky důležitou oblastí růstu Za zmínku stojí, že systémy umělé inteligence jsou extrémně náročné na výpočetní výkon, což vyžaduje větší počet výkonnějších polovodičů.

Nové systémy umělé inteligence budou vyžadovat nejmodernější logické čipy a společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing je v současné době jasným v oblasti špičkové výroby vůdčí silou. Systémy umělé inteligence budou také vyžadovat novější a výkonnější paměti s vysokou propustností,společnost Micron je jedním ze 3 předních světových výrobců.

Celé nadšení z umělé inteligence dostalo právě v tomto týdnu nový náboj, když v úterý společnost Nvidia uspořádala konferenci GTC, na níž představila záplavu svých inovací v oblasti umělé inteligence.Nejnovější čipy Nvidia H100 a integrované síťové systémy jsou současnou vůdčí silou v oblasti umožnění AI, včetně ChatGPT-4.

Na své konferenci společnost Nvidia přiblížila nové nápadité způsoby ve využití AI, od objevování léků až po průmyslový a automobilový design. Patří sem i zrychlení samotné výroby čipů, a to prostřednictvím nové softwarové knihovny cuLitho.

Vzhledem k obrovskému množství nových aplikací umělé inteligence, o nichž se tento týden na konferenci GTC hovořilo, mohou být investoři v dobré náladě díky oživení akcií čipů, jež byly v roce 2022 silně oslabeny.

A co bude nyní?

Polovodičový sektor je fascinující, špičkové čipy pohánějí některé z nejzajímavějších technologických inovací na trhu. To z nich ovšem činí i politicky sporné, což jsme viděli v souvislosti s novými omezeními prodeje čipů do Číny spolu s loňským přijetím zákona CHIPS.

Navíc, jelikož jsou polovodiče odvětvím zaměřeným především na hardware, mohly by být prodeje v jednotlivých letech nevyrovnané.

Přesto, jestli dokážete tuto volatilitu překousnout, tak ETF iShares Semiconductor ETF za posledních 10 let více než ztrojnásobil výnos indexu S&P 500 a více než zdvojnásobil výnos indexu Nasdaq 100.
A ačkoli se v loňském roce sektor propadl o celých 35 %, jeden z jeho nejhorších ročních výsledků vůbec, je právě volatilita tou cenou, která se za tento typ akcií s dlouhodobou lepší výkonností platívá.

Dny, jako dnešek, vám vysvětlují proč.

Zdroj: The Motley Fool