Klíčové body:

• Včerejší ranní údaj o inflaci velkoobchodních cen ukázal v březnu pokles
• Mohlo by to signalizovat blížící se konec zvyšování úrokových sazeb Fedu
• Kromě toho jeden analytik inicioval dvě další akcie streamovacích médií s hodnocením „koupit“

Co se stalo?

Akcie streamovacích společností Netflix (NFLX 4,58%), Roku (ROKU 4,71%) a FuboTV (FUBO 7,83%) včera prudce rostly.

Všechny tři akcie jsou spojeny s předplatnými pro streamování a digitální reklamou, což profituje z rostoucích výdajů spotřebitelů na diskrétní zboží. Navíc, Netflix obchoduje na relativně vysokém víceúrovňovém zisku, zatímco jak Roku, tak FuboTV nejsou ziskové.

Tyto akcie tak patří mezi nejvíce postižené na trhu, protože relativně drahé akciové ceny z minulého roku byly sníženy rostoucími úrokovými sazbami a negativně ovlivňují ochotu spotřebitelů utrácet.

Dvě včerejší události se však mohly spojit, aby tyto akcie posunuly výše. Za prvé, nižší než očekávaný index výrobních cen (PPI) včera ráno povzbudil investory, aby si mysleli, že inflace může být konečně v poklesu. Zadruhé, analytik začal pokrývat další dvě akcie zaměřené na streamování s hodnocením „nákup“, což možná pozvedlo ostatní hráče v sektoru.

Co víc?

Včera ráno zveřejnil Bureau of Labor Statistics údaje o březnové inflaci pro výrobní ceny, neboli velkoobchodní ceny vstupů, které jdou do obchodů se zbožím i službami. Tento údaj ukázal 0,5% pokles cen výrobců minulý měsíc ve srovnání s očekáváním cen bytů – největší meziměsíční pokles za tři roky. Po odstranění volatilnějších cen potravin a energií „jádro“ PPI stále kleslo o 0,1%, rovněž pod očekáváním. Meziročně se velkoobchodní ceny zvýšily pouze o 2,7%, což je pokles ze 4,9% minulý měsíc, zatímco „základní“ velkoobchodní ceny vzrostly o 3,6%, což je pokles ze 4,5% minulý měsíc.

Snížení míry inflace potěší trh, zejména růstové akcie, jejichž výnosy jsou zaměřeny na budoucnost. To je způsobeno tím, že vnitřní hodnota společnosti představuje současnou hodnotu všech budoucích hotovostních toků, diskontovaných zpět do současnosti. Vyšší očekávaná míra inflace v dlouhodobém horizontu tak znamená vyšší diskontní sazbu a nižší hodnotu těchto výnosů, pokud jsou vzdálenější v budoucnosti.

Vzhledem k tomu, že Netflix se obchoduje s 35násobným ziskem, a že Roku a FuboTV rostou, ale zatím nejsou ziskové, byly obzvláště citlivé na vyšší sazby.

Kromě toho se na trhu objevily obavy, že pokud se inflace nedostane pod kontrolu, Federální rezervní systém bude muset ještě více zvýšit úrokové sazby, což ještě více negativně ovlivní výdaje a možná způsobí těžkou recesi. Ale čím dříve inflace klesne, tím méně vysoko bude muset Fed jít a vyhlídky na relativně „měkké přistání“ rostou.

Takže včerejší nižší než očekávaná inflace byla vcelku dobrá jak pro růstové akcie, tak pro spotřebitelské akcie, a tyto tři akcie představují kombinaci obojího.

Druhým impulzem pro streamovací akcie byla včera iniciační zpráva analytika B. Riley Daniela Daye o digitálních reklamních technologických platformách Magnite (MGNI 7,98%) a PubMatic (PUBM 5,36%). Zatímco Dayova hodnocení „koupit“ u obou společností byla způsobena silnými stránkami konkrétní společnosti, pozitivní výhled také ukazuje, že Wall Street se může dívat přes krátkodobé zpomalení reklamy a přeorientovat se na dlouhodobý posun od tradičních lineárních médií k platformám digitálního streamování, o kterém Day říká, že je ve svých „počátcích“. To prospívá všem třem těmto streamovacím platformám.

Co bude dál?

Všechny tři tyto společnosti zažily v posledním roce výrazné zpomalení růstu, protože rostoucí inflace a úrokové sazby způsobily, že spotřebitelé výrazně omezili své výdaje na streamování a reklamodárci omezili své výdaje obecně.

Kromě toho je FuboTV zvláště zranitelná vůči vyšším úrokovým sazbám, protože momentálně hoří peníze neudržitelným tempem, s 316,7 miliony dolarů provozních ztrát v minulém roce a pouhými 337 miliony dolarů hotovosti na účtu. To by mohlo znamenat, že společnost bude muset v nejbližší budoucnosti získat více finančních prostředků, což je drahý záměr, protože úrokové sazby vzrostly. Proto není překvapením, že akcie, která byla ještě více zasažena než ostatní, dnes vzrostla ještě více, možná kvůli zkrácení pozic.

Nicméně bychom se drželi dál od jakékoli společnosti, která by mohla potřebovat v blízké nebo střednědobé budoucnosti získat více peněz.

Zatímco inflace se momentálně zpomaluje, mohou se inflace a úrokové sazby také usadit na vyšší úrovni než před a během pandemie. To by stále pravděpodobně znamenalo, že jakékoli financování pro FuboTV by mělo být spravedlivě rozděleno.

Takže je mnohem lepší sázet na vedoucí postavení Netflixu v oblasti streamingu, nebo dokonce na Roku. Zatímco Roku nedávno oznámil velmi zklamáníhodné ukazatele růstu a na základě obecně přijímaných účetních pravidel (GAAP) trpí ztrátami, nevykazuje ztrátu hotovosti a Roku také má obrovských 2,7 miliardy dolarů na svém bankovním účtu s téměř
žádným dluhem.

Pro investory, kteří chtějí riskovat na oživení reklamních dolarů v oblasti streamingu, by Roku bylo lepší než FuboTV, i když Roku není bez rizik, zejména v oblasti konkurence. Zatímco Netflix je stále více než 50% pod svými historickými maximy a je bezpečnější volbou v této oblasti.

Zdroj: The Motley Fool