Očekávalo se, že následující roky budou pro trh s mědí obdobím nadbytku díky spuštění několika nových velkých projektů po celém světě. Předpokládalo se, že trh bude v komfortním přebytku až do doby, kdy narůstající poptávka po elektromobilech a infrastruktuře pro obnovitelnou energii vyvolá napětí kvůli nedostatku nových dolů.
Nicméně, těžební průmysl ukázal, jak křehké mohou být dodávky mědi kvůli politické a sociální opozici, problémům s rozvojem nových těžebních míst nebo jednoduše výzvám spojeným s těžbou pod zemí.
V posledních dvou týdnech byl jeden z největších světových měděných dolů nucen uzavřít kvůli veřejným protestům, zatímco technické problémy donutily předního těžaře snížit své produkční prognózy.
Analytici uvádějí, že neočekávané odstranění přibližně 600 000 tun nabídky by mohlo trh přesunout z očekávaného nadbytku do stavu rovnováhy nebo dokonce deficitu. Toto je také důležité varování pro budoucnost: měď je klíčovým kovem pro dekarbonizaci světové ekonomiky, což znamená, že těžební společnosti hrají zásadní roli v podpoře přechodu na zelenou energii.
Ačkoliv doposud reakce cen na přerušení dodávek byla mírná, převážně kvůli obavám o čínský realitní sektor, jakýkoli náznak oživení poptávky by mohl mít výrazný dopad na již napjatý trh.
Minulý týden vláda Panamy nařídila společnosti First Quantum Minerals Ltd., aby zastavila provoz v jejím měděném dole v zemi, jehož hodnota se odhaduje na 10 miliard dolarů. Toto rozhodnutí bylo vyvoláno týdny protestů a politických neshod, které vyústily ve zrušení platnosti zákona Nejvyšším soudem země, na jehož základě byla původně udělena těžební licence. Důl Cobre Panama má kapacitu těžit až 400 000 tun mědi ročně.
Zpráva o uzavření tohoto velkého dolu ovlivnila trhy, zatímco společnost Anglo American Plc oznámila v pátek další významnou novinku, když snížila výrobní odhady pro svou hlavní měděnou těžbu v Jižní Americe.
I když byly problémy v dolech na platinu a železnou rudu v Jihoafrické republice známé, neočekávané snížení těžby mědi překvapilo investory a způsobilo pokles akcií Anglo American o 19 %. Společnost snížila své cíle pro produkci mědi na příští rok o přibližně 200 000 tun, což v praxi znamená odstranění objemu odpovídajícího velkému měděnému dolu z globální nabídky. V roce 2025 dojde k dalšímu snížení produkce.
Společnost BMO Capital Markets, která dříve předpokládala významný přebytek rafinované mědi v příštím roce, nyní místo toho předpovídá malý deficit. Banka Goldman Sachs Group Inc., která byla optimističtější vůči mědi a již pro rok 2024 předpovídala deficit, nyní očekává ještě větší nedostatek, přesahující půl milionu tun. Společnost Jefferies také nyní předpovídá velký deficit mědi v příštím roce.
„Snížení nabídky posiluje náš názor, že trh s mědí vstupuje do období mnohem jasnějšího utahování,“ uvedli analytici z Goldman Sachs včetně Nicholase Snowdona.
Očekávání, že trh s mědí bude v blízké budoucnosti více nasycený, mělo dopad na ceny po většinu tohoto roku, což vedlo k tomu, že se cena mědi pohybovala bez výrazného trendu. Na počátku října Mezinárodní studijní skupina pro měď předpověděla, že v příštím roce bude přebytek mědi 467 000 tun, což je největší odhadovaný přebytek od roku 2014.
Zásoby mědi na Londýnské burze kovů, které od poloviny roku rychle rostly a dosáhly dvouletého maxima, nyní již tři týdny po sobě klesají.
„Narušení výrazně vzrostlo a deficit na trhu je nyní stále pravděpodobnější,“ uvedla Jefferies. „Mohli bychom se nacházet na úpatí dalšího cyklu mědi.”
Zdroj: Bloomberg
