Americký Federální rezervní systém ve středu signalizoval, že sníží sazby více, než bylo původně nastíněno, což způsobilo prudký růst světových akcií a cen dluhopisů, když trhy ocenily šest snížení sazeb o čtvrt procentního bodu v roce 2024, což je dvojnásobek počtu předpokládaného představiteli Fedu.

Bujará nálada se přehnala přes Atlantik i přesto, že Bank of England a Evropská centrální banka, které drží výpůjční náklady na stabilní úrovni, se ve čtvrtek zavázaly udržovat restriktivní měnové podmínky tak dlouho, jak to bude nutné.

Evropské akcie se dostaly nejvýše za téměř dva roky (.STOXX) poté, co se den předtím akcie na Wall Street přiblížily rekordnímu maximu. Referenční výnos desetiletých amerických státních dluhopisů poprvé od srpna klesl pod 4% , zatímco výnosy německých Bundů se dostaly na devítiměsíční minima.

Evropským pohybům dominovalo „tržní oceňování v USA, které je docela do očí bijící,“ uvedl Chris Jeffrey, vedoucí oddělení strategie sazeb a inflace ve společnosti Legal & General Investment Management.

„Snažíme se přijít na to, v jakém světě se nacházíme, kde máte v USA příští rok snížení o 150 bazických bodů, aniž by došlo k recesi,“ dodal a vysvětlil, že ačkoli je LGIM pozitivní na vládní dluh, „nehoní se za rally“.

Ekonomové oslovení agenturou Reuters očekávají, že největší světová ekonomika poroste v příštím roce o 1,2%.

Inflace

Ačkoli se po zasedání ECB a BoE ceny snižování sazeb mírně snížily, rozsah cen snižování zůstává značný, přičemž investory povzbudily známky toho, že inflace rychle klesá.

Inflace v eurozóně se v listopadu propadla více, než se očekávalo, na 2,4%, zatímco v Británii v říjnu zpomalila na 4,6%, což bylo rovněž méně, než se očekávalo.

Prezidentka ECB Christine Lagardeová uvedla, že „základní“ cenové tlaky se zmírňují více, než ECB očekávala.

Obchodníci nyní očekávají, že centrální banka do prosince příštího roku sníží depozitní sazbu ze 4% na přibližně 2,5%, přičemž od čtvrtka přidali více než 50% šanci na další snížení sazeb.

V příštím roce očekávají zhruba 110 bazických bodů snížení sazeb ve Spojeném království, což je více než před Fedem a i když BoE varovala, že sazby – na 15letém maximu 5,5% – zůstanou restriktivní.

Míra snížení sazeb, kterou nyní ECB oceňuje, odráží „velmi velmi chmurný“ ekonomický a inflační výhled, uvedl hlavní analytik Danske Bank Piet Christiansen.

„Zdá se, že je to docela scénář ekonomické krize, kdy je třeba snížit o 150 bazických bodů během jednoho roku,“ řekl a dodal, že riziko spočívá ve výprodeji státních dluhopisů.

Rabobank varovala, že finanční podmínky se nyní uvolnily „tak rychlým a výrazným způsobem“, že by mohly tlačit na vyšší hospodářský růst a inflaci, což by vedlo k neochotě centrálních bank snižovat sazby.

Výnos dvouletých dluhopisů Německa citlivých na úrokové sazby , se ve čtvrtek dotkl 2,458%, což je nejnižší hodnota od března. Výnosy britských dvouletých zlaťáků, na úrovni kolem 4,32%, byly nastaveny na největší týdenní pokles od března.

Zdroj: Reuters